科达制造2025半年报：营收利润双增 海外业务高增

2025年8月25日，科达制造发布2025年半年报。25H1公司收入81.88亿元，同比增长49.04%；归母净利润7.45亿元，同比增长63.95%；扣非归母净利润7.00亿元，同比增长75.06%。其中25Q2收入44.21亿元，同比增长50.78%；归母净利润3.98亿元，同比增长178.32%。收入结构中，海外建材、建材机械、锂电材料、新能源装备占比分别为46%、31%、11%、9%，海外收入占比超65%。海外建材板块25H1收入37.71亿元，同比增长90.08%，实现量价齐升，毛利率36.80%，同比提升5.85个百分点，目前在非洲7国运营21条建筑陶瓷产线等，秘鲁玻璃项目预计2026年投产。陶瓷机械板块25H1收入25.70亿元，同比下降5.01%，主因行业需求放缓及客户投资计划调整，但业务结构持续优化，土耳其配件耗材车间6月投运，KAMI墨水工厂计划Q3投产。碳酸锂板块25H1销量约2.06万吨，同比增长1.5%，蓝科均价不含税6.03万元/吨（同比下降2.27万元/吨），贡献归母利润1.68亿元，同比增长主因工艺优化及成本降低。财务方面，Q2资产减值、信用减值合计超1亿元，短期借款增加，汇兑正贡献，费用率同环比下降。盈利预测显示2025-2027年归母净利润分别为15.44、18.07和19.62亿元，同比增速53%、17%、9%，对应PE 14.7、12.6、11.6倍，维持“买入”评级。