海澜之家启动境外上市筹备 海外及新业务增长可期

海澜之家公告授权管理层启动境外H股发行上市筹备工作，此举有利于提升品牌国际影响力及全球化战略推进。2025年中报显示，海外市场门店达111家，实现销售2.06亿元，同比增长27%，下半年计划推动中亚、中东、非洲及澳洲市场布局。新业务京东奥莱快速扩张，中期末门店23家，7-8月新开20家，有望在旺季带动销售，中期具备广阔空间。主品牌国内业务受消费疲弱影响上半年收入小幅下降，但7-8月终端流水逐步改善，7月同比持平，8月预计个位数增长，公司通过直营拓展购物中心渠道，消费复苏后有望带来弹性。公司维持高分红水平，提升投资吸引力。机构调整盈利预测，预计2025-2027年每股收益分别为0.50、0.55和0.62元，维持“买入”评级。