海澜之家2025中报：营收微增 直营渠道扩张

海澜之家发布2025年中报，业绩符合预期。上半年实现营业收入115.66亿元，同比增长1.73%；归母净利润15.80亿元，同比减少3.42%，扣非后归母净利润15.66亿元，同比增长3.83%。Q2单季营收53.79亿元，同比增长3.59%；归母净利润6.45亿元，同比下降13.92%，扣非净利润6.41亿元，同比增长1.44%。分品牌看，主品牌收入同比下降5.86%，海澜团购和其他品牌收入分别增长23.70%、65.57%。分渠道，直营收入增长17.15%，加盟及其他收入下降4.81%，直营门店数量增加218家，加盟门店减少403家，线上收入增长4.34%至23.08亿元，占比20.54%。整体毛利率提升1.83个百分点至46.35%，主品牌毛利率因直营占比提升和电商控折扣增长2.2个百分点。销售费用率同比上升0.37个百分点，主要因直营和新零售推广投入增加。公司加大运动及奥莱赛道拓店，FCC门店达529家，京东奥莱门店23家，海外门店111家，海外收入增长27.42%。