恒力石化半年报：营收利润下滑 产销量增长财务优化

恒力石化发布2025年半年报，上半年营业总收入1039.44亿元，同比降低7.68%；归母净利润30.50亿元，同比降低24.08%。公司销售毛利率同比增长0.10个百分点至11.96%，其中炼化产品毛利率同比提升1.37个百分点。产销量方面，炼化产品、PTA、新材料产量同比分别增长9.53%、1.64%、8.64%，销量同比分别增长9.89%、3.52%、10.59%。财务指标优化，期间费用率同比下降0.22个百分点，财务费用同比降低18.41%，截至二季度末资产负债率同比降低1.13个百分点至76.89%。公司构建世界级炼化一体化协同模式，具备成本与效率优势，行业集中度提升下竞争力凸显。上半年拟派发现金分红5.63亿元，分红比例18.46%；实际控制人计划12个月内增持公司股份5-10亿元。新材料业务持续扩张，研发费用同比增长1.36%，康辉新材聚焦高端功能性膜材料等。中银国际证券维持买入评级，预计2025-2027年归母净利润分别为72.73亿、86.09亿、102.02亿元，对应PE分别为16.6倍、14.1倍、11.9倍。该股最近90天内15家机构评级，13家买入、2家增持，目标均价22.55元。