特变电工中报：营收净利润双增 应收账款占比高

特变电工2025年中报显示，营业总收入484.01亿元，同比增长1.12%；归母净利润31.84亿元，同比增长5.0%。第二季度营业总收入250.18亿元，同比增长2.96%；归母净利润15.84亿元，同比增长52.5%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达444.25%。毛利率18.52%，同比减少6.83%；净利率7.04%，同比增长2.91%。财务报表中多项财务项目发生变动，原因包括理财产品到期、大宗原材料储备增加、大额存单到期等。证券之星价投圈财报分析工具显示，公司近年资本回报率不强，业绩具有周期性，净利率较低，产品或服务附加值不高，近10年中位ROIC较弱，历史财报表现相对一般，建议关注现金流、债务及应收账款状况。