中国石化2025半年报：营收净利润双降 推进转型

中国石化发布2025年半年度业绩报告，2025年上半年营业总收入1.41万亿元，同比下降10.60%；归母净利润214.83亿元，同比下降39.83%。其中Q2单季度营业收入6736.96亿元，同比下降14.31%，环比下降8.39%；归母净利润82.19亿元，同比下降52.73%，环比下降38.04%。业绩下滑主要受国际原油价格震荡下行（布伦特原油均价同比降14.7%）、境内成品油需求受替代能源冲击（消费量降3.6%）、炼油和营销板块量价齐跌（汽油、柴油、煤油销量分别降4.9%、6.7%、8.3%，平均价格降幅6.4%、8.2%、12.6%）、化工板块受油价下行及装置检修等影响经营亏损扩大所致。期间费用小幅增加，财务费用增加主要因外币贷款汇兑净损失及存款利息收入减少。经营活动现金流量净额610.16亿元，同比增44.35%，主要得益于存货等营运资金净占用减少；投资活动现金流净额600亿元，同比减少190亿元，因定期存款净流出减少及全年资本支出计划下调5%；融资活动现金流净额151亿元，同比减少218亿元，因派发2024年度末期股利及上年同期定向增发募资。公司推进绿色转型战略，加速业务高端化、智能化、绿色化升级，布局新能源电池、合成生物学等新兴产业，研发化工新材料契合高端制造需求，并推动CCUS等低碳技术应用。盈利预测显示2025-2027年归母净利润分别为509.64、596.14、639.78亿元，当前股价对应PE 13.6、11.6、10.8倍，获“买入”评级。