中国石化上半年净利大降近四成 全产业链承压

中国石化2025年上半年净利润214.83亿元，同比大降39.8%，营收1.41万亿元减少10.6%。其全产业链布局受油价波动、新能源冲击及炼油产能过剩拖累，上游开采受油价下跌影响，中游炼化面临成品油需求下滑和化工毛利压缩，下游加油站网络难以对冲主业下滑。国际油价波动传导至全链条，叠加新能源渗透率超40%导致成品油需求见顶，炼油产能利用率长期低迷，行业竞争加剧。政策淘汰老旧装置虽提升集中度，但公司利润率收缩凸显传统模式脆弱性。