山钢半年报扭亏为盈，降本增效成效显著

山东钢铁发布2025年半年度报告，显示公司扭亏为盈，上半年归母净利润约1253万元，第二季度单季达2694万元，符合业绩预告。公司盈利能力持续改善，主要得益于深化降本增效：钢材价格低迷下，通过削减固定成本和优化管理（如撤销焦化厂并入炼铁厂），可比成本较去年降低65.90元/吨，第二季度毛利率环比提升2.58个百分点；同时优化物流和市场布局，提升近地化销售比例11%。此外，公司调整产品结构，降低低毛利钢筋占比，提升型钢、优特钢等高端产品销量，高端化比例较去年提升3.8个百分点，独有产品贡献超额毛利126元/吨。公司计划在铁矿石价格预期下降背景下，继续深化降本和产品优化。分析师基于财报小幅下调预测，但维持2025-2027年每股净资产及1.80元目标价，保留买入评级，风险包括宏观经济波动、需求不达预期等。