中国国贸2025上半年业绩承压 机构维持推荐评级

民生证券发布中国国贸2025年半年报点评，公司上半年实现营收18.90亿元，同比下降3.85%；归母净利润6.32亿元，同比下降8.02%，主要系北京商业物业和酒店行业总体压力及费用上升所致。财务费用同比下降67.83%，因偿还债券及借款利息减少。投资性物业中，写字楼、商城、公寓平均租金同比分别下降4.17%、1.94%、1.09%，出租率较去年同期分别下降0.8、1.6和0.1个百分点。各细分市场中，写字楼需求疲弱但新兴科技行业新租回暖，零售商业部分业态需求旺盛，高端公寓和酒店行业压力较大。公司顺利完成上半年经营计划，机构预测2025-2027年营收和归母净利润均有增长，维持“推荐”评级。