天键股份一季度利润暴跌九成，关税冲击与产能爬坡拖累业绩，押注AI眼镜与内循环破局

天键股份2025年一季度营收4.36亿元同比增长5%，但归母净利润暴跌91%至347.95万元。业绩下滑主因是毛利率下降（11.44%）、研发投入增加，其中毛利率受客户结构变化、高毛利产品生命周期结束、关税政策导致客户调整出货节奏、马来西亚工厂产能爬坡期低效等影响。公司对美出口占营收22.53%，受关税冲击订单中止，正通过开拓欧盟市场、发展AI眼镜等内循环产品应对。马来西亚工厂当前产能不足，正扩产应对潜在需求。AI眼镜业务全年预期出货10万台，但尚处起步阶段。