敷尔佳业绩双杀！净利润断崖式下滑，销售费用吞噬利润

敷尔佳2024年全年营收20.17亿元，同比增长4.32%，但归母净利润6.61亿元，同比下滑11.77%，扣非净利润降幅达17%。2025年Q1业绩进一步恶化，营收3.01亿元同比下滑26.39%，扣非净利润暴跌62.82%。毛利率稳定但销售费用率激增，线上渠道收入虽增长20%但线下收入下滑超10%。医疗器械收入停滞，化妆品增长乏力。研发投入加大，医美产品临床试验启动，但短期业绩承压明显。