孩子王16.5亿高溢价并购养发龙头陷资金困局 大股东折价14%套现2.26亿引商誉暴雷担忧

孩子王拟以16.5亿元高溢价收购丝域实业65%股权，评估增值率超544%且未设业绩对赌，资金缺口依赖募资用途变更与质押贷款填补。公司账面商誉达9.02亿元，短期债务超9亿元，叠加大股东HCM KW HK Holdings Limited折价14%减持1.5%股份，引发市场对资金链风险的担忧。公司三年内三次变更募资用途，频繁质押并购标的股权获取贷款，但并购未带来业绩显著改善，近三年营收增速疲软、净利润持续承压。