恒而达年报营收增长但净利停滞 新兴业务成增长引擎

恒而达2024年营收5.85亿元，同比增长7.88%，但归母净利润仅0.87亿元，同比微增0.03%。Q4净利润同比暴跌45.18%至0.08亿元。金属切削工具业务中，模切工具因降价导致收入下滑2.17%，但毛利率提升；轻型模切工具和锯切工具增长显著，尤其是硬质合金双金属带锯条收入大增36.93%。新兴业务智能数控装备和滚动功能部件分别增长53.66%和59.96%，营收占比提升至约12%。综合毛利率29.41%微降0.45%，净利率14.90%降1.17%。分析师预测未来三年净利润复合增长17%，维持“持有”评级。