中金看好营养健康食品赛道，仙乐健康代工龙头优势凸显

中金报告指出我国营养健康食品市场规模超350亿美元，行业增速较快但集中度下降。仙乐健康作为中游代工龙头，凭借全球五大研发中心、多剂型生产能力（软胶囊、软糖、饮品等）及与拜耳、Swisse等大客户合作，具备定制化解决方案优势。公司通过全球化布局（泰国建厂辐射东南亚）和剂型创新（早期布局软糖生产）持续提升份额，2024年境外收入占比达61%。报告认为代工龙头有望受益于行业扩容及客户结构优化。