三只松鼠2025中报：营收微增利润下滑，Q2收入超20%

三只松鼠2025年中报显示，上半年总营收54.78亿元（同比+7.94%），归母净利1.38亿元（同比-52.22%），扣非归母净利0.51亿元（同比-77.75%）。Q2淡季营收17.54亿元（同比+22.77%），归母净利-1.01亿元（去年同期-0.19亿元），扣非归母净利-1.12亿元（去年同期-0.35亿元）。线上抖音系电商增长显著，收入14.78亿元（同比+20.75%），天猫系下滑（-18.56%）；线下分销业务收入9.38亿元（同比+40.21%），门店收入承压（同比-18.70%）。多品牌矩阵初步形成，小鹿蓝蓝收入4.37亿元（同比+13.51%）。利润下滑主要因坚果成本上涨及销售、管理费用率上行，上半年毛利率25.08%（同比-0.77pct），归母净利率2.53%（同比-3.18pct）。