光威复材一季报增收不增利！净利润下滑负债狂飙134%，现金流暗藏玄机

光威复材2025年一季报显示，营收5.65亿元同比增长10.5%，但归母净利润1.55亿元同比下滑1.58%。扣非净利润增长11.93%，毛利率提升1.12个百分点至47.5%，但净利率下降6.12个百分点至27.35%。三费占比增加3.71个百分点至6.21%。货币资金增长63.26%至11.31亿元，但应收账款同比增22.16%至9.22亿元，有息负债暴增134.7%至10.46亿元。经营现金流改善149%，每股净资产增长4.08%。公司分红融资比1.79，资本开支依赖度较高。