创业黑马一季度净利翻倍增长，但营收腰斩现金流承压，大模型合作能否破局？

创业黑马2025年一季度营收3554.47万元，同比降29.11%，但归母净利润106.36万元，同比增111.56%。毛利率56.73%同比增7.69%，净利率-4.29%同比增72.17%。三费合计2763.19万元，占营收77.74%。每股经营现金流-0.15元，同比降141.65%。公司与HW合作推算力一体机，报价300-500万元/台，火山引擎合作聚焦中小企业数字化转型。