中际旭创2025半年报业绩增长，维持买入评级

中际旭创发布2025年半年报，2025年H1实现营收147.89亿元，同比增长36.95%，归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%；Q2营收81.15亿元，同比增长36.25%、环比增长21.59%，归母净利润24.12亿元，同比增长78.80%、环比增长52.40%。H1销售毛利率39.33%（同比提升6.19pct），销售净利率28.69%（同比提升6.40pct）。研发费用5.86亿元（同比增11.61%），研发费用率3.96%，拥有专利385件（发明专利201件），上半年新增授权专利14件（发明专利6件）。H1光通信收发模块产能1161万只（同比增29.00%），产量940万只（同比增43.74%）。分析师上调2025-2027年归母净利润预测至90.46、160.04、208.34亿元，当前股价对应PE为38.6/21.8/16.7倍，维持“买入”评级，公司在2024年光模块厂商排名中继续全球第一。