安利股份调研：汽车内饰增长 耐克合作深化 越南扭亏可期

2025年8月31日安利股份发布机构调研信息，公司聚焦聚氨酯复合材料主业，构建“2222”产品矩阵，深耕功能鞋材、沙发家居优势品类（合计营收占比近70%），发力汽车内饰、电子产品新兴品类（汽车内饰营收快速增长、占比提升，切入比亚迪等车企供应链；电子产品应用于苹果等品牌），并拓展体育装备等培育品类及半导体等战略储备品类。2025年二季度订单与一季度大体相当，目前总体平稳，下半年有望延续汽车内饰增长态势。公司是耐克中国大陆唯一中资合格供应商及战略合作伙伴，合作中高端产品单价及毛利率优于普通产品，支撑盈利提升。安利越南2025年上半年销售收入同比增66.34%，亏损收窄至545万元，8月剩余两条生产线投产，产能提升助力订单承接，未来有望盈利。新加坡子公司将构建离岸贸易与资金结算中心，赋能海外发展。半导体领域首批小批量订单已量产，短期内对营收影响不大。