ST香雪2025中报：营收利润双降 债务压力显著

ST香雪2025年中报显示，公司营业总收入8.18亿元，同比下降25.4%，归母净利润-2.34亿元，同比下降72.96%；第二季度营业总收入3.97亿元，同比下降24.77%，归母净利润-1.46亿元，同比下降46.79%。短期债务压力上升，流动比率0.27。毛利率28.53%，同比减少13.69%；净利率-26.61%，同比减少141.38%。销售费用、管理费用、财务费用总计3.65亿元，三费占营收比44.59%，同比增加20.42%。每股净资产1.24元，同比减少54.12%；每股经营性现金流-0.07元，同比减少637.6%；每股收益-0.35元，同比减少75.0%。业务评价方面，公司近10年中位数ROIC为3.01%，2024年ROIC为-14.88%，上市以来14份年报中有4次亏损，业绩主要依靠营销驱动。财务风险方面，货币资金/流动负债1.98%，近3年经营性现金流均值/流动负债3.5%，有息资产负债率29.73%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值12.98%，财务费用/近3年经营性现金流均值136.16%，应收账款状况需关注，年报归母净利润为负。