TCL智家Q1净利增34%但毛利率腰斩，未来三年增长预期持续下调

TCL智家2025年第一季度财报显示，营收同比增长9.6%至46.0亿元，净利润增长34.0%至3.0亿元，但毛利率同比下滑1.2个百分点至3.3%。ODM业务收入增长7.3%，但整体利润率承压。公司预测2025-2027年营收增长率分别为11%、10%、8%，PE估值持续走低（10→9→8倍）。