天山铝业调研：电解铝项目将投产 成本优势显著

2025年8月28日泉果基金调研天山铝业，公司披露：上半年电解铝一体化成本13900元/吨，阳极碳素成本控制良好；印尼氧化铝项目进入矿山详勘阶段，谨慎推进避免同质化竞争；140万吨电解铝项目部分电解槽计划11月底通电，12月产出首批铝锭，2026年全面释放产能，新供电协议优化用电成本；上半年铝锭产量58万吨、氧化铝120万吨，满产满销；下半年电解铝成本将通过原材料成本滞后效应消除和电力成本优化改善；广西铝土矿开采成本优势显著；高纯铝市场需求恢复，未来聚焦高端领域；计划优化债务结构降低资产负债率，财务费用有下降空间；下游板带箔业务产能爬坡中，电力成本低于行业平均。