涪陵榨菜业绩两连跌!经销商锐减八成营收靠榨菜 产能过剩争议再升级
2025-05-27

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涪陵榨菜
弱中性买入
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涪陵榨菜2024年营收23.87亿元、净利润7.99亿元同比双降,连续两年业绩负增长。经销商数量减少18.74%,华南区经销商锐减58.41%,公司称因优化渠道但引发市场对渠道风险担忧。榨菜业务占营收85.64%,多元化成效有限,过度依赖单一产品抗风险能力弱。尽管榨菜产量连续5年下滑,公司仍推进20万吨扩产项目,但现有产能利用率仅约50%-75%,远低于同行,项目进度严重滞后。


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