涪陵榨菜Q1利润微增，并购味滋美剑指餐饮市场，产品升级显韧性

涪陵榨菜2025年第一季度实现收入7.13亿元、归母净利润2.72亿元，同比微降4.75%和0.24%。公司通过优化产品结构（60g产品占比提升至25%、70g占30%）、推出爆炒系列新品及改进萝卜等产品，推动毛利率提升3.85个百分点至55.96%。销售费用率因市场推广增加而上升，财务费用因利息减少下降。公司拟收购味滋美51%股权，拓展川味复合调味料及预制菜市场，利用其B端渠道资源加速餐饮市场渗透，并计划2025年底实现5亿元产值目标。分析师预计2025-2027年营收年增6%，净利润年增7%-9%，维持“买入”评级。