启明星辰2025年中报：营收下滑 净利润同比改善

2025年8月28日，启明星辰发布2025年中报。截至报告期末，营业总收入11.33亿元，同比下降28.03%；归母净利润-9335.0万元，同比上升48.78%。第二季度营业总收入4.92亿元，同比下降24.47%，归母净利润-9494.72万元，同比下降37.44%。盈利能力方面，毛利率59.91%（同比增6.01%），净利率-8.52%（同比增28.04%）。三费总计5.12亿元，占营收比45.17%（同比增19.05%）。每股净资产9.35元（同比减0.94%），每股经营性现金流-0.13元（同比增68.59%），每股收益-0.08元（同比增48.87%）。财报分析显示，近10年中位数ROIC 13.84%，2024年ROIC -2.44%；上市来14份年报中亏损年份1次。商业模式依赖研发及营销驱动，需关注现金流（近3年经营性现金流均值/流动负债-30.2%）和财务费用（近3年经营活动现金流净额均值为负）。分析师预期2025年业绩1.14亿元，每股收益0.1元。持有最多的基金为前海联合价值优选混合A（规模0.82亿元）。新任董事长明确公司定位为中国移动网络安全专业子公司，目标打造世界一流网络安全公司和中国网信安国家队，将加大研发科技创新，强化服务质量，全方位对接中国移动体系以支撑其业务。