棕榈股份2025中报：营收微增净利润仍负 债务压力大

棕榈股份2025年中报显示，营业总收入16.25亿元，同比上升2.77%；归母净利润-2.73亿元，同比上升24.73%。第二季度营业总收入8.77亿元，同比上升36.83%，归母净利润-1.12亿元，同比上升57.15%。毛利率9.6%，同比增46.75%；净利率-16.97%，同比增26.41%。销售费用、管理费用、财务费用总计2.61亿元，三费占营收比16.08%，同比减8.92%。短期债务压力上升，流动比率0.75。现金流状况不佳，货币资金/总资产3.32%、货币资金/流动负债8.49%，近3年经营性现金流均值/流动负债3.75%，财务费用/近3年经营性现金流均值达152.98%。此外，公司近10年中位数ROIC为-2.86%，2024年ROIC-25.89%，上市来14份年报中亏损年份6次，商业模式主要依靠研发驱动。