和而泰半年报业绩大增 AI布局获天风增持评级

和而泰发布2025半年度报告，25H1营收54.46亿元（+19.21%），归母净利润3.54亿元（+78.65%），扣非归母净利润3.47亿元（+97.24%）。控制器业务营收52.45亿元（+16.64%），各细分业务均增长，其中相控阵T/R芯片收入2.01亿元（+180.16%）。Q2营收28.61亿元（+10.60%），归母净利润1.84亿元（+81.73%）。上半年毛利率19.13%，同比提升1.66个百分点，主要因客户及产品结构优化、铖昌科技毛利率提升。公司布局体感交互技术，推出适配VR/AR的体感衣等产品，接入DeepSeek大模型落地多类应用，并投资相关科技公司深化AI与硬件融合。天风证券给予增持评级，预计25-27年归母净利润7.0/9.2/11.8亿元，对应市盈率66/50/39倍。