信立泰2025中报业绩增长 创新药械发力

2025年上半年，信立泰实现营收21.31亿元，同比增长4.3%；归母净利润3.65亿元，同比增长6.1%；扣非归母净利润3.47亿元，同比增长3.9%。其中，单二季度增长加速，营收同比增长12.3%，归母净利润同比增长14.6%。公司业绩增长中枢转向新产品，信立坦、复立坦各渠道实现较快增长，信立汀纳入医保目录后快速上量，恩那罗、欣复泰等产品收入显著提升。药械同步发力，仿制药受集采续约影响、原料药受终端采购政策影响营收有所下降，创新药销售放量，Maurora椎动脉支架上半年超额完成目标，创新药械收入占比显著提升。多个临床后期项目进展顺利，NDA阶段的恩那度司他血透、腹透CKD患者的贫血适应症和长效特立帕肽正在审评；III期的S086慢性心衰适应症和SAL0130均已完成入组处于随访阶段，PCSK9单抗预计年内递交NDA。早研管线潜力充足，围绕慢病和肿瘤领域有多个高潜力管线，部分已在海外开展临床，搭建的技术平台初见成效。根据2025年中报，维持原预测，2025-2027年每股收益分别为0.60/0.70/0.82元，给予2026年73倍市盈率，对应目标价51.10元，维持“增持”评级。