万马股份年报净利润腰斩！现金流暴跌54%远逊预期，ROIC仅5%遭机构拷问

万马股份2024年年报显示，营业总收入177.61亿元同比增长17.46%，但归母净利润3.41亿元同比暴跌38.57%，远低于分析师预期的7.02亿元。第四季度营收增长40.36%，净利润微增11.8%。毛利率下降20.34%至11.32%，净利率暴跌47.82%至1.94%。应收账款激增33.21%，经营现金流同比腰斩53.96%。公司解释称铜价上涨、销售规模扩大导致回款账期延长及采购支出增加，同时投资与筹资活动现金流显著恶化。研究院成立推动技术攻关，但财务指标全面承压。