方正电机2025年中报：增收不增利，财务指标承压

方正电机发布2025年中报，报告期内营业总收入12.65亿元，同比上升8.51%，归母净利润-719.62万元，同比下降951.93%；第二季度营业总收入7.34亿元，同比上升8.01%，归母净利润784.06万元，同比下降14.62%。财报显示毛利率12.59%（同比降9.79%），净利率-0.58%（同比降1074.79%），三费占营收比7.42%（同比降4.08%），每股净资产2.81元（同比降3.73%），每股经营性现金流-0.08元（同比降136.11%），每股收益-0.01元（同比降952.94%）。业务评价方面，公司净利率持续低位，近10年中位ROIC 0.94%，投资回报较弱，上市以来17份年报中有4次亏损；商业模式依赖研发及资本开支驱动，需关注资本开支合理性及资金压力。财报体检显示，公司货币资金/流动负债33.43%，近3年经营性现金流均值/流动负债15.96%，现金流状况需关注；有息资产负债率25.46%，债务状况需关注；应收账款及归母净利润为负等问题亦需留意。