军品拖累业绩！中航光电一季度净利率腰斩式下滑，但防务领域暗藏复苏密码

长江证券研报指出，中航光电2025年一季度民品业务快速放量带动整体营收增长，但军品业务占比下降及部分业务投入产出效率偏低导致净利润同比下滑。公司期间费用率保持稳定，但净利率同比下降5.88个百分点至13.91%。尽管短期业绩承压，研报认为公司产能扩张为未来增长奠定基础，防务领域需求已现复苏迹象，新一代装备逐步量产，叠加高位存货保障交付能力，预计2025年防务领域将实现稳定增长。