海南发展2025中报业绩大幅下滑 短期债务压力显现

海南发展发布2025年中报，营业总收入15.64亿元同比下降16.0%，归母净利润-2.13亿元同比下降394.64%；第二季度营业总收入8.64亿元同比下降20.01%，归母净利润-1.98亿元同比下降1349.63%。短期债务压力上升，流动比率0.95；毛利率8.99%同比增15.2%，净利率-14.0%同比减379.28%；三费总计1.22亿元，三费占营收比7.78%同比增12.51%；每股净资产1.01元同比减38.96%，每股经营性现金流-0.41元同比减9.67%，每股收益-0.25元同比减400.0%。财务费用变动37.46%因存款利率下降利息收入减少，所得税费用变动197.83%因递延所得税费用变动，投资活动现金流净额变动57.07%因购建固定资产减少，筹资活动现金流净额变动239.91%及现金及等价物净增加额变动40.24%均因取得银行借款增加。业务评价显示公司产品或服务附加值不高，近10年中位数ROIC 1.7%投资回报较弱，2024年ROIC-21.69%；上市来17份年报中6次亏损。偿债能力方面，货币资金/流动负债45.03%，近3年经营性现金流均值/流动负债1%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值47.93%，流动比率0.95，财务费用/近3年经营性现金流均值78.36%，存在现金流及债务状况等问题。