天邦食品2025中报：增收不增利 毛利率升净利率降

天邦食品发布2025年中报，截至报告期末营业总收入46.93亿元（同比增8.69%），归母净利润3.52亿元（同比降58.14%）；第二季度营业总收入22.5亿元（同比降0.79%），归母净利润2.25亿元（同比降5.15%）。毛利率17.37%（同比增105.65%），净利率7.5%（同比减61.43%），三费占营收比13.21%（同比减24.24%），每股净资产1.81元（同比增31.7%），每股经营性现金流0.22元（同比增129.2%），每股收益0.16元（同比减58.15%）。业务评价显示，公司去年ROIC 21.14%、净利率15.13%，近10年中位数ROIC 9.14%（2021年为-36.23%），上市来17份年报中亏损3次，生意模式较脆弱。财报体检建议关注现金流（货币资金/流动负债3.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债-0.21%）、债务（有息资产负债率29.56%、近3年经营性现金流均值为负）及财务费用（近3年经营活动现金流净额均值为负）状况。