互联网营销拖累三维通信巨亏2.7亿，通信业务能否力挽狂澜？

三维通信2024年营收109.49亿元同比下滑12.3%，归母净利润亏损2.71亿元，由盈转亏；2025Q1营收22.9亿元同比降26.1%，净利润仅0.01亿元。业绩下滑主因互联网营销业务竞争加剧、平台返点减少及税收优惠到期，子公司巨网科技计提2.4亿商誉减值。通信设施运营收入增长47.7%，卫星通信收入增13.9%，海外市场营收增长8.8%，拉美、亚太等区域订单增加。通信板块研发投入维持高强度，与高校合作攻坚关键技术。分析师调整盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为0.54/0.87/1.29亿元，维持“推荐”评级。