宁波华翔一季报营收净利双增，但利润率下滑与现金流风险凸显

宁波华翔2025年一季度营收62.61亿元，同比增10%，归母净利润2.56亿元，同比增13.93%，扣非净利润增18.31%，显示盈利能力提升。但毛利率13.88%同比下降8.33%，净利率5.27%同比下降2.12%，成本控制压力显现。三费占比5.51%同比降13.76%，费用管控有效。应收账款69.59亿元同比增19.11%，占净利润比例高达730%，货币资金25.17亿元同比降22.6%，与流动负债比仅43%，现金流承压。分红融资比0.78，股东回报积极，但研发驱动模式需关注成果转化。