东瑞股份2025中报：营收净利双增 毛利率提升

东瑞股份发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入10.95亿元，同比上升72.3%，归母净利润332.08万元，同比上升103.02%；其中第二季度营业总收入6.0亿元，同比上升68.93%，归母净利润887.83万元，同比上升132.89%。本报告期存货同比增幅达49.9%，毛利率17.3%（同比增3.82%），净利率0.29%（同比增101.64%），销售费用、管理费用、财务费用总计1.68亿元，三费占营收比15.35%（同比减50.75%），每股净资产13.15元（同比增0.76%），每股经营性现金流0.48元（同比增256.22%），每股收益0.01元（同比增102.33%）。证券之星价投圈分析显示，公司去年ROIC为0.02%，资本回报率不强；去年净利率为-4.37%，产品或服务附加值不高。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为8.76%，最差年份2014年ROIC为-11.23%；上市以来有年报3份，亏损年份3次，生意模式较脆弱。商业模式上，业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目划算性及资金压力。财报体检工具建议关注现金流（货币资金/流动负债48.64%、近3年经营性现金流均值/流动负债-3.04%）、债务状况（有息资产负债率33.55%、近3年经营性现金流均值为负）及财务费用状况（近3年经营活动现金流净额均值为负）。持有东瑞股份最多的基金为大成景恒混合A，规模3.97亿元，最新净值3.4058（8月29日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨95.7%。机构关注公司二季度商品猪完全成本，公司称二季度商品猪完全成本14.7元/公斤，优秀场线可达13.5元/公斤。