焦煤反弹与供应扰动推动黑色系上行，但冀中能源或面临需求端压力

近期在贸易关系缓和及焦煤价格剧烈反弹推动下，黑色系整体出现共振反弹。蒙古总理更迭引发市场对蒙煤供应政策收紧的担忧，蒙5原煤价格跌至700元/吨附近，供应可能缩量。国内焦煤供应小幅减产，部分煤矿接近亏损但未大规模减产，铁水需求维持高位支撑炉料需求。动力煤旺季或对焦煤形成一定支撑。分析认为焦煤反弹属基差修复，熊市未结束但下跌趋缓，需求提振或供应显著缩减前难言反转。