铜价回调压力加大 云南铜业短期承压

沪铜近期快速回调，抹去上周涨幅。伦铜收跌0.69%至9784美元/吨，沪铜主力合约跌至79390元/吨。LME库存增加2125吨，注销仓单比例升至37.9%，Cash/3M升水79.8美元。国内电解铜社会库存环比增超1万吨，现货升水95元/吨，下游逢低采购。铜精矿TC报-44.8美元，Antofagasta与冶炼厂达成0美元/吨半年度长单，显示供应紧张但弱于预期。6月中国铜表观消费同比增13.5%，制造业PMI回升但海外库存增加。7月国内产量维持高位，需求处于淡季，出口或缓解库存压力。宏观层面美国降息预期延后叠加贸易不确定性，铜价短期震荡调整压力加大，沪铜运行区间77000-82000元，伦铜9300-10200美元，操作建议反弹短空。