盐湖股份2025半年报：钾业务增长锂业务承压

盐湖股份发布2025年半年度业绩报告，上半年实现营业收入67.81亿元，同比下降6.30%；归母净利润25.15亿元，同比增长13.69%。二季度单季营收36.62亿元，同比下降18.86%，环比增长17.40%；归母净利润13.71亿元，同比增长7.23%，环比增长19.76%。钾产品上半年营收53.68亿元，同比增长0.55%，占总营收79.16%，生产198.98万吨，销售177.79万吨，毛利率同比增加6.43个百分点至59.95%。锂产品营收12.42亿元，同比下降26.20%，占总营收18.32%，生产2万吨，销售2.06万吨（满产满销），毛利率同比下降10.20%。4万吨/年锂盐项目进度达71%，预计9月底投料试车，将形成8万吨/年锂盐产量规模。期间费用率中，销售/管理/财务/研发费用率同比变动0.01/-0.65/0.63/-0.56个百分点，财务费用变动因大额存单利息收入调整至投资收益。经营活动现金流净额61.62亿元，同比增长76.28%；投资活动现金流净额-58.94亿元，同比增长213.90%；筹资活动现金流净额1.63亿元，同比下降146.60%。机构评级方面，近90天9家机构评级，8家买入、1家增持，目标均价24.0。