铜陵有色半年报出炉：增收不增利，税补拖累利润

铜陵有色发布2025年半年报，实现收入760.80亿元同比增长6.39%，但归母净利润14.41亿元同比下滑33.94%。净利润下降主因是境外子公司补缴13.6亿元所得税导致净利润减少9.52亿元，叠加铜冶炼费大幅下降拖累毛利。公司布局上游矿端，米拉多铜矿二期达产后总产能将达25万吨，国内铜矿产能稳定在5万吨。中游冶炼产能扩至220万吨，依赖硫酸副产品对冲成本压力。子公司铜冠铜箔受益PCB和锂电池需求，上半年扭亏为盈，股价年内涨幅超200%。风险提示包括冶炼费谈判压力、硫酸价格波动及产能扩张风险。