小金属行业整体供需偏紧,价格驱动增长态势明显。锂行业经历长期过剩后底部信号显现,2026年供需反转拐点逐步接近;钴因刚果金配额制度限制供应,叠加库存持续消耗,未来两年将面临刚性短缺;稀土受战略地位提升和需求支撑,估值重构潜力增强;黄金受益于美联储降息预期和地缘政治不确定性,价格上行趋势明确;小金属板块受资金关注,部分品种如钨价创历史新高,政策端反内卷监管优化供给格局,需求端新能源、储能、军工等多元领域持续提供增长动能。