保险业顺周期特征显著,负债端受益于储蓄类产品需求旺盛、分红险转型深化及健康险政策支持;投资端受资本市场回暖(Q3万得全A涨19.5%)、利率上行驱动,业绩预增超预期。估值处于历史低位(PEV 0.6-0.94倍),非车险报行合一等政策催化盈利改善,具备较强配置价值。