医药商业行业在政策推动与集采深化背景下呈现分化态势。数智化转型和进口替代带来结构性机会,连锁药店龙头受益于集中度提升,但基金持仓比例下降显示市场关注度减弱。创新药研发及出海企业表现亮眼,但行业面临关税扰动、中药材价格波动及竞争加剧压力。需重点关注政策落地效果与业绩兑现能力。