造纸行业整体处于调整期,头部企业通过减产优化产能,行业集中度提升(如奥瑞金收购中粮包装后CR3达73%),议价能力增强。浆价波动及需求疲软影响盈利,但包装纸领域如白卡纸、食品卡提价显现,库存压力缓解。文化纸受益于旺季需求及提价函落地,盈利修复预期强化。尽管关税政策与出口压力仍存,林浆纸一体化企业(如太阳纸业)及特种纸龙头(如仙鹤股份)凭借成本优势与产能布局,具备抗风险能力。