药明康德（603259）：2024年年报点评：资本开支持续高投入，TIDES订单增长强劲

药明康德2024年实现营业收入人民币392.41亿元（-2.73%），剔除特定商业化生产项目后同比增长5.2%。归母净利润94.50亿元（-1.63%），扣非归母净利润99.88亿元（+2.47%）。化学业务收入290.52亿元（-0.41%），毛利率46.39%；测试业务收入56.71亿元（-4.82%），毛利率32.73%；生物学业务收入25.44亿元（-0.34%），毛利率37.70%。TIDES业务（寡核苷酸和多肽）收入达58.0亿元，同比增长70.1%，在手订单同比增长103.9%。