工商银行（601398）：公司简评报告：息差和中间业务收入压力或趋于平缓

2025年Q1，工商银行实现营业收入2127.74亿元（-3.22%，YoY），归属于母公司普通股股东净利润841.56亿元（-3.99%，YoY）。总资产为51.55万亿元（+8.29%，YoY），不良贷款率为1.33%（-1BP，QoQ），不良贷款拨备覆盖率为215.70%（+0.80pct，QoQ）。净息差为1.33%，同比下降15BPs。政府融资驱动投资类资产增长提速；受需求影响，贷款增速边际放缓。