用友网络（600588）：2025年半年报点评：拐点已至，AI有望成为增长新引擎

用友网络持续推进全面订阅化和AI化战略，2025H1大型企业客户业务实现收入23.2亿元（yoy-2.9%），核心产品BIP3收入达13.3亿元（yoy+7.7%）；中型企业客户业务收入4.6亿元（yoy-23.0%），主要受订阅制转型影响；畅捷通收入4.9亿元（yoy+6.7%）。公司云服务ARR为26.5亿元（yoy+13.7%），订阅相关合同负债达24.1亿元（yoy+23.6%），订阅转型进展顺利。同时，公司持续推进“AI至上”战略，BIP产品实现AI相关合同签约金额超3.2亿元，部分单笔合同突破千万元。