山煤国际（600546）：Q2销量环比显著提升，边际改善现曙光

山煤国际2025年上半年自产煤产量同比增长15.86%至1782.12万吨，但自产煤销量同比下降13.19%至1034.56万吨，煤炭销售均价同比下降18.9%至556.34元/吨。公司调整销售策略，Q2自产煤销量环比增长34.30%，带动业绩边际改善。贸易业务量同比下降15.43%，毛利同比下降61.6%。公司在资源接续方面持续关注山西省内探矿权出让机会，并为矿井服务年限问题做好准备。