海澜之家（600398）：2025Q2主品牌环比改善，电商盈利质量优化

海澜之家主品牌2025Q2表现环比改善，收入同比-1%（Q1为-10%），毛利率提升2.2pct至48.3%。团购定制系列收入同比+24%，其他品牌收入同比+66%，其中斯搏兹和FCC项目进展顺利，京东奥莱线下门店扩张至23家以上，FCC门店数由2024年末433家增至2025H1末529家，新品牌发展势头良好。