恒力石化（600346）：行业竞争格局或持续优化，现金流改善推动股东回报增强

恒力石化是国内稀缺的民营炼化一体化企业，旗下拥有恒力炼化、恒力化工、恒力石化（大连）、恒力化纤等子公司。公司具备先进的工艺技术、产业协同优势和政策支持，在当前炼化行业增量受限、落后产能加速退出的背景下，行业竞争格局持续优化，公司有望持续受益。未来公司拟吸收合并恒力化工，进一步提升运营效率和资源配置能力。